आर्थिक विकास और विश्लेषण 

लेख में दो महत्वपूर्ण आर्थिक घटनाक्रमों पर चर्चा की गई है: दूसरी तिमाही में अप्रत्याशित रूप से उच्च GDP वृद्धि और डॉलर के मुकाबले घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन।

GDP वृद्धि 

• दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर अपेक्षा से कहीं अधिक रही, जो अर्थव्यवस्था के संरचनात्मक लचीलेपन को दर्शाती है। 
• अर्थव्यवस्था को औपचारिकता और डिजिटल-प्रथम व्यापार दृष्टिकोण को बढ़ावा देने वाले सुधारों से लाभ हुआ है। 
• ग्रामीण मांग मजबूत बनी हुई है, जबकि स्थिर मुद्रास्फीति और रोजगार वृद्धि के कारण शहरी मांग में सुधार हो रहा है। 
• GST दर को युक्तिसंगत बनाने से विनिर्माण को बढ़ावा मिल रहा है, जिससे क्षमता उपयोग लगभग 80% हो रहा है।
• विशेषकर वित्त, रियल एस्टेट और व्यावसायिक सेवाओं में सेवा क्षेत्र में वृद्धि प्रभावशाली है। 
• औद्योगिक विकास विनिर्माण और निर्माण से प्रेरित होता है। 
• प्रथम छमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि 8% है, तथा सम्पूर्ण वित्तीय वर्ष के लिए अनुमान लगभग 7.6% या इससे अधिक है। 
• इस विकास परिदृश्य को देखते हुए ब्याज दरों में कटौती की मांग को उचित ठहराना कठिन है। 

उपभोग और बाहरी कारक 

• घरेलू उपभोग के रुझान सकारात्मक हैं, जिन्हें प्रमुख संकेतकों और व्यावसायिक विश्वास का समर्थन प्राप्त है।
• अनाज भंडारण मजबूत है, तथा रबी की अच्छी फसल की उम्मीद है, जो खरीफ की कमी की भरपाई कर देगी। 
• पूंजी प्रवाह में कमी के बावजूद बाह्य कारक कोई खतरे की घंटी नहीं दिखा रहे हैं; FDI एक सकारात्मक योगदानकर्ता बना हुआ है।
• नीतिगत समर्थन से निर्यात में विविधता लाने के प्रयास चल रहे हैं। 

ऋण और तरलता 

• सिस्टम तरलता इष्टतम है और विकास को समर्थन देती है। 
• NBFC और निजी संस्थाओं सहित ऋण वृद्धि मजबूत है, जिसका संकेत M&A गतिविधि से मिलता है। 
• दर में कटौती से विकास-मुद्रास्फीति संतुलन बिगड़ सकता है और MPC के मुद्रास्फीति लक्ष्य प्रभावित हो सकते हैं। 
• बैंक जमा में घरेलू बचत 34% है, जिसके लिए पर्याप्त प्रोत्साहन की आवश्यकता है। 
• MSMEs क्षेत्र में ऋण उपयोग औसत से काफी अधिक है, जो मजबूत मांग का संकेत देता है। 

मुद्रा मूल्यह्रास 

• डॉलर के मुकाबले रुपया 90 के मनोवैज्ञानिक स्तर से नीचे गिर गया है। 
• चीन, इंडोनेशिया, वियतनाम और जापान जैसे समकक्ष देशों पर अमेरिकी टैरिफ से मुद्रा पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।
• नवीनीकृत अपतटीय गैर-डिलीवरेबल वायदा बाजार गतिविधि अल्पकालिक गतिविधियों को प्रभावित करती है।
• व्यापार घाटा पिछले वर्ष की तुलना में थोड़ा ही अधिक है, इसलिए मुद्रा पर दबाव न्यूनतम है।
• ऐतिहासिक रुझान मूल्यह्रास के बाद भविष्य में संभावित मूल्यवृद्धि का संकेत देते हैं। 

ब्याज दर के निहितार्थ 

• यदि उच्च GDP वृद्धि के बीच RBI ब्याज दर कम करता है, तो यह भारत के मौद्रिक इतिहास में अभूतपूर्व होगा।