ट्रेडिंग शुल्क में पारदर्शिता बढ़ाने के लिए सेबी की पहल
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ( सेबी ) स्टॉक एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉरपोरेशन ( सीसी ) द्वारा लगाए जाने वाले शुल्क को अलग करके निवेशकों के लिए ट्रेडिंग शुल्क के मामले में पारदर्शिता बढ़ाने के लिए काम कर रहा है। यह कदम स्टॉक एक्सचेंजों से क्लियरिंग कॉरपोरेशन की स्वतंत्रता सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण है, हालांकि स्वामित्व में परिवर्तन को रोक दिया गया है।
वर्तमान घटनाक्रम
- 18 जून, 2025 को बोर्ड की बैठक के बाद, सेबी ने क्लियरिंग कॉरपोरेशन के लिए संरचनात्मक या स्वामित्व परिवर्तन की कोई वर्तमान योजना की घोषणा नहीं की।
- ट्रेडिंग और क्लियरिंग प्रभारों के पृथक्करण, तथा क्लियरिंग कॉरपोरेशन (जो स्टॉक एक्सचेंजों की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनियां हैं) की स्वतंत्रता और प्रशासन का आकलन करने के लिए एक कार्य समूह की स्थापना की गई है।
- इस पहल का उद्देश्य एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉरपोरेशन को दिए जाने वाले शुल्क को स्पष्ट करना है।
कार्य समूह के उद्देश्य
- पूंजीगत व्यय आवश्यकताओं को पूरा करने और निपटान गारंटी निधि (एसजीएफ) में योगदान करने के लिए क्लियरिंग कॉरपोरेशन की वित्तीय आत्मनिर्भरता सुनिश्चित करने के उपायों का मूल्यांकन करना।
- वर्तमान में, क्लियरिंग कॉरपोरेशन पूंजी निवेश और एसजीएफ योगदान के लिए एक्सचेंजों पर निर्भर हैं।
- सेबी ने कहा कि अनबंडलिंग से शासन संबंधी चिंताओं का समाधान होगा, स्वतंत्र निगरानी सुनिश्चित होगी तथा क्लियरिंग और ट्रेडिंग के लिए अलग-अलग शुल्क लगेंगे।
अनबंडलिंग पर परिप्रेक्ष्य
- सेबी के एक अधिकारी ने कहा कि अनबंडलिंग से निवेशकों के लिए लागत बढ़ने की संभावना नहीं है, लेकिन इससे शुल्क का स्पष्ट विवरण मिल जाएगा।
- इसमें शुल्क घटकों पर पारदर्शिता की आवश्यकता पर बल दिया गया, जिससे समाशोधन सेवा प्रदाताओं के बीच जवाबदेही और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा मिलेगा।
क्लियरिंग कॉर्पोरेशन की भूमिका और वैश्विक संदर्भ
- क्लियरिंग कॉरपोरेशन व्यापार पुष्टिकरण और निपटान जैसे महत्वपूर्ण कार्य करते हैं।
- इसमें मूल एक्सचेंजों के साथ क्लियरिंग कॉरपोरेशन के संरेखण के महत्व पर बल दिया गया।
- इसमें आगाह किया गया है कि स्वामित्व में परिवर्तन से एसजीएफ कमजोर हो सकता है, जो भारत की निवेशक-अनुकूल छवि के लिए महत्वपूर्ण है।
- उदाहरण के लिए, वित्त वर्ष 2024 में एनएसई ने एसजीएफ में 1,883 करोड़ रुपये का योगदान दिया, जिसमें एनएसई क्लियरिंग और बीएसई के आईसीसीएल ने क्रमशः 1,103 करोड़ रुपये और 92 करोड़ रुपये का योगदान किया।
- वैश्विक स्तर पर, अधिकांश क्लियरिंग कॉरपोरेशन का स्वामित्व एकल एक्सचेंज के पास है; अपवाद के रूप में यूरोक्लियर जैसी बहु-शेयरधारक स्वामित्व वाली क्लियरिंग कॉरपोरेशन शामिल हैं।
विशेषज्ञों का मानना है कि कार्य समूह की सिफारिशें, जो शीघ्र ही आने की उम्मीद है, भारत के केन्द्रीय सहकारी समितियों के लिए अधिक पारदर्शिता और वित्तीय स्वायत्तता का मार्ग प्रशस्त करेंगी।
विनियामकीय कार्य
- सेबी कार्य समूह शुल्कों के पृथक्करण की जांच करेगा।
- लाभ, एसजीएफ और पूंजीगत व्यय के लिए क्लियरिंग कॉरपोरेशन को आत्मनिर्भर बनाने पर चर्चा जारी है।
- सेबी ने स्पष्ट किया कि क्लियरिंग कॉरपोरेशन की संरचना या स्वामित्व में परिवर्तन करने का उसका कोई इरादा नहीं है।
- क्लियरिंग कॉरपोरेशन को स्टॉक एक्सचेंजों से अलग करने के पिछले प्रस्तावों ने चिंताएं पैदा कर दी थीं।
