रुपया-समर्थित स्थिर मुद्रा की मांग
रुपया समर्थित स्टेबलकॉइन की मांग भारत सरकार (GoI) पर इसके उपयोग को विनियमित और नियमित करने का दबाव डाल रही है। यह मांग USDT (टीथर) स्टेबलकॉइन के प्रीमियम में आई गिरावट के बाद तेज़ हुई है, जिसने भारत में विदेशी मुद्रा हस्तांतरित करने के लिए स्टेबलकॉइन के उपयोग को बाधित किया था।
स्टेबलकॉइन की पृष्ठभूमि और लोकप्रियता
- स्टेबलकॉइन को 2014 में बिटयूएसडी (BitUSD) और टीथर (USDT) के साथ पेश किया गया था, जिसका उद्देश्य अमेरिकी क्रिप्टो एक्सचेंजों पर त्वरित भुगतान को सुगम बनाना था।
- विश्व स्तर पर, स्टेबलकॉइन का अनुमानित बाजार पूंजीकरण $280 बिलियन है, जिसमें 99% अमेरिकी डॉलर से जुड़े हुए हैं।
- स्टेबलकॉइन क्रिप्टोकरेंसी के फायदे (जैसे तेज लेनदेन) प्रदान करते हैं, लेकिन अस्थिरता (volatility) के बिना, क्योंकि वे मुद्राओं और संबंधित ट्रेजरी बिल (T-bills) और सरकारी प्रतिभूतियों (G-secs) से जुड़े होते हैं।
भारतीय संदर्भ और विकास
- भारतीय क्रिप्टो उत्साही एक ₹-समर्थित स्टेबलकॉइन की वकालत कर रहे हैं, जो भारत के ई-₹ (CBDC) को बढ़ावा देने जैसे लाभ का वादा करता है। अमेरिका में GENIUS अधिनियम 2025 ने इन प्रयासों को और तेज कर दिया है।
- RBI की आपत्तियों के बावजूद, भारत सरकार स्टेबलकॉइन विनियमन की आवश्यकता की जाँच कर रही है, जिस पर 31 जनवरी, 2026 को आर्थिक सर्वेक्षण में चर्चा होने की संभावना है।
- दो कंपनियां, पॉलीगॉन (Polygon) और एनक्यू (Anq), 2026 में लॉन्च के लिए भारत के पहले ₹-समर्थित स्टेबलकॉइन, एआरसी (ARC - एसेट रिजर्व सर्टिफिकेट), का विकास कर रही हैं।
चुनौतियाँ और चिंताएँ
- लेन-देन लागत और रूपांतरण:
- फिएट मुद्रा में रूपांतरण पर शुल्क लगता है, जिससे संभावित रूप से तीव्र और लागत प्रभावी सीमा पार लेनदेन के लाभ समाप्त हो जाते हैं।
- जब तक आरबीआई हस्तक्षेप नहीं करता, ई-रुपये के उपयोग से ये शुल्क समाप्त नहीं हो सकते।
- विनियामक बाधाएँ:
- भुगतान की गति धन शोधन निरोधक (AML) और अन्य विनियामक प्रोटोकॉल के कारण बाधित है, जिनमें ढील नहीं दी जा सकती।
- अंतर्राष्ट्रीयकरण:
- सफलता, मुद्रा स्थिरता, राजकोषीय वांछनीयता, व्यापार प्रवाह और संभावित मूल्यवृद्धि के आधार पर रुपये की विदेशी मांग पर निर्भर करती है।
- स्थिरता के जोखिम:
- रुपये के मुकाबले 1:1 के अनुपात में स्थिर मुद्राओं को स्थिर माना जाता है, क्योंकि इन्हें टी-बिलों और एफडी के विरुद्ध संपार्श्विक के रूप में रखा जाता है, लेकिन इससे व्यावहारिक स्थिरता सुनिश्चित नहीं हो सकती है।
- अल्पावधि टी-बिल लाभप्रदता को कम कर सकते हैं, जिससे जोखिमपूर्ण निवेश और संभावित परिपक्वता बेमेल हो सकते हैं।
- फिनटेक में उच्च उत्तोलन और ऋण के परिणामस्वरूप दिवालियापन, बाजार में घबराहट और वित्तीय अस्थिरता हो सकती है।
- बाजार की गतिशीलता:
- ₹-समर्थित स्थिर सिक्के बैंक जमा को डायवर्ट कर सकते हैं, जिसका उपयोग मुख्य रूप से सट्टा क्रिप्टो-परिसंपत्ति व्यापार के लिए किया जा रहा है, जो ज्यादातर डॉलर-मूल्यवान है।
निष्कर्ष
हालांकि ₹-समर्थित स्टेबलकॉइन का उद्देश्य अंतर्राष्ट्रीयकरण को बढ़ावा देना है, लेकिन इसकी सफलता तकनीकी प्रगति के बजाय मांग पर अधिक निर्भर करती है। संभावित जोखिमों और मौद्रिक संप्रभुता की रक्षा के लिए चीन जैसे देशों द्वारा स्टेबलकॉइन विकास को रोकने की मिसाल को देखते हुए, भारत को भविष्य की चुनौतियों से बचने के लिए अपनी स्थिति का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना चाहिए।
