भारत में विलय और अधिग्रहण और कॉर्पोरेट वित्त-पोषण का परिदृश्य
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा अधिग्रहण वित्त-पोषण दिशा निर्देशों में किए गए संशोधनों के साथ भारत का विलय और अधिग्रहण (M&A) परिदृश्य विकसित हो रहा है। इन परिवर्तनों का उद्देश्य लचीलेपन को बढ़ाना, सुरक्षा उपायों को मजबूत करना और नियामक ढाँचों को बाजार के रुझानों के अनुरूप बनाना है, जिससे एक अधिक परिपक्व और लचीला अधिग्रहण वित्तपोषण तंत्र विकसित हो सके।
वर्तमान बाजार की गतिशीलता
- पिछले तीन वर्षों में वार्षिक विलय और अधिग्रहण सौदों का औसत मूल्य 48-50 अरब डॉलर के बीच रहा है।
- इससे पहले घरेलू बैंकों की भागीदारी सीमित थी, और विदेशी ऋणदाताओं और निजी ऋण निधियों का इस क्षेत्र में वर्चस्व था।
- उद्योग के अनुमानों से पता चलता है कि विलय और अधिग्रहण के मूल्य का 35-40% हिस्सा बैंक से ऋण योग्य है, जिससे प्रति वर्ष 10-15 अरब डॉलर के संभावित अवसर खुल सकते हैं।
ढांचे में प्रमुख संशोधन
- बैंकों द्वारा अनुमत वित्त पोषण की अधिकतम सीमा 70% से बढ़ाकर 75% कर दी गई है, जिससे अधिग्रहणकर्ता का न्यूनतम इक्विटी योगदान घटकर 25% हो गया है।
- सौदे के बाद 3:1 की ऋण-इक्विटी सीमा को बरकरार रखा जाएगा, जिसमें उच्च नकदी प्रवाह वाले व्यवसायों या संकटग्रस्त परिसंपत्ति लेनदेन के लिए संभावित लचीलापन होगा।
- भारतीय गैर-वित्तीय कंपनियों, सहायक कंपनियों और विशेष प्रयोजन वाहनों को पात्र उधारकर्ताओं के रूप में मान्यता देना।
- ऋण लेने वालों के लिए न्यूनतम 500 करोड़ रुपये की निवल संपत्ति की आवश्यकता और पिछले तीन वर्षों में शुद्ध लाभ का रिकॉर्ड होना आवश्यक है।
- अतिरिक्त सुरक्षा उपाय के तहत गैर-सूचीबद्ध उधारकर्ताओं के लिए निवेश-योग्य क्रेडिट रेटिंग (BBB- या उससे ऊपर) होना अनिवार्य है।
जोखिम प्रबंधन संवर्द्धन
- संपार्श्विक ढांचे में अब सूचीबद्ध इक्विटी, ऋण उपकरण, म्यूचुअल फंड इकाइयां जैसी प्रतिभूतियों का एक व्यापक समूह शामिल है, जो नियामक कटौती और जोखिम नियंत्रण के अधीन हैं।
- अधिग्रहण वित्त संबंधी जोखिमों को व्यापक पूंजी बाजार जोखिम ढांचे में एकीकृत किया गया है, जिससे नियामक संरचना सरल हो गई है।
भारत में कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए अवसर।
- अस्थिर वैश्विक ऋण बाजारों के बीच रणनीतिक अधिग्रहण के लिए घरेलू वित्तपोषण के रास्ते खोलता है।
- बैंक सलाहकारी कार्यों, अंडरराइटिंग भूमिकाओं, सिंडिकेशन शुल्क और ट्रेजरी उत्पादों से लाभ उठा सकते हैं।
- अधिग्रहण वित्तपोषण बैंकों की रणनीतिक साख को बढ़ा सकता है, खासकर मजबूत पूंजी और क्षेत्रीय विशेषज्ञता वाले बड़े बैंकों के लिए।
