भारत में निजी निवेश और मौद्रिक नीति
निजी निवेश की वर्तमान स्थिति
भारत में निजी निवेश में सुधार के कोई मजबूत संकेत नहीं दिख रहे हैं। पूंजीगत व्यय जैसे कि शुद्ध परिचालन मार्जिन के अनुपात, कॉरपोरेट्स को बैंक ऋण और डेट-टू-इक्विटी रेशियो जैसे प्रमुख मीट्रिक 7-8% की वृद्धि दर के लिए आवश्यक से कम हैं। आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने मांग को प्रोत्साहित करने और निजी निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए 6 जून को नीतिगत रेपो दर में 50 आधार अंकों की कटौती करके इसे 5.50% कर दिया।
मौद्रिक नीति समिति के निर्णय
- बेहतर मुद्रास्फीति मीट्रिक्स और अन्य आर्थिक संकेतकों के आधार पर, MPC ने 50 आधार दर कटौती को लागू करते हुए अपना रुख तटस्थ कर लिया।
- हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.7% के आस-पास रहने की उम्मीद है, तथा खाद्य मूल्य मुद्रास्फीति मध्यम रहेगी।
- हाल के भू-राजनीतिक घटनाक्रमों, जैसे ईरान-इज़राइल संघर्ष, ने मौद्रिक नीति में लचीलापन बनाए रखने के लिए तटस्थ रुख की आवश्यकता को रेखांकित किया है।
आगे भी ब्याज दरों में कटौती की संभावना
- रुख में बदलाव के बावजूद, दर में कटौती का चक्र अभी समाप्त नहीं हुआ है, तथा अर्थव्यवस्था को अधिक प्रभावित किए बिना 25 आधार अंकों की अतिरिक्त कटौती की गुंजाइश बनी हुई है।
- मुद्रास्फीति के 4% से नीचे रहने का अनुमान है, जिससे विकास संबंधी चिंताएं उत्पन्न होने पर इसमें और कमी आ सकती है।
आर्थिक विकास परिदृश्य
बेस इफेक्ट और बढ़े हुए सार्वजनिक निवेश की मदद से 6.5% की विकास दर हासिल करने आशा की जा सकती है। हालांकि, निजी पूंजीगत व्यय, शहरी मांग और निर्यात प्रदर्शन को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं।
- सार्वजनिक निवेश की गति से वित्तीय वर्ष की पहली छमाही में विकास को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
- बुनियादी ढांचे में सुधार और उत्पादकता में वृद्धि के सहारे 7% से अधिक की विकास दर हासिल करने की संभावना है।
- वृद्धिशील पूंजी उत्पादन अनुपात (ICOR) में उल्लेखनीय सुधार हुआ है, जो पूंजी उपयोग में अधिक दक्षता का संकेत देता है।
बैंकिंग क्षेत्र और नीतिगत साधन
बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIM) पर दबाव है, लेकिन RBI द्वारा नकद आरक्षित अनुपात (CRR) को कम करने के निर्णय से इस दबाव में कुछ कमी आने की उम्मीद है।
- अर्थव्यवस्था में बैंकों की भूमिका महत्वपूर्ण है और ब्याज दरों में कटौती का लाभ प्रभावी ढंग से लोगों तक पहुंचाने के लिए उनकी लाभप्रदता पर विचार किया जाना चाहिए।
- नकद आरक्षित अनुपात में कमी से बैंकों को उधार देने के लिए अधिक पूंजी मिलती है, जिससे मौद्रिक नीति में परिवर्तनों का बेहतर हस्तांतरण संभव होता है।
निष्कर्ष
MPC के निर्णयों से प्राप्त समग्र संदेश उधार प्राप्तकर्ताओं, निवेशकों और उधारदाताओं के लिए सतर्क आशावाद का है, जो आर्थिक विकास की संभावना और वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच उत्तरदायी मौद्रिक नीतियों की आवश्यकता पर प्रकाश डालता है।