भारत की मौद्रिक नीति रूपरेखा की समीक्षा
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने मौद्रिक नीति ढाँचे में संशोधन पर एक चर्चा पत्र जारी किया है, जिसमें चार प्रमुख प्रश्नों पर विचार किया गया है। RBI अधिनियम 2016 ने लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) फ्रेमवर्क की स्थापना की, जिससे RBI को विकास पर ध्यान केंद्रित करते हुए मूल्य स्थिरता बनाए रखने का दायित्व मिला। दो प्रतिशत अंकों की सहनशीलता के साथ 4% निर्धारित लक्ष्य मुद्रास्फीति दर की हर पाँच साल में समीक्षा की जाती है और वर्तमान लक्ष्य मार्च 2026 तक मान्य है।
लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (FIT) का महत्व
- FIT फ्रेमवर्क: स्पष्ट मुद्रास्फीति लक्ष्य के साथ बढ़ी हुई नीति पारदर्शिता और बेहतर संचार।
- मौद्रिक नीति समिति (MPC): छह सदस्यीय पैनल मुद्रास्फीति लक्ष्य को बनाए रखने के लिए नीतिगत रेपो दर का निर्णय लेता है।
- इसमें गवर्नर सहित तीन RBI सदस्य और तीन बाहरी सदस्य शामिल होते हैं।
- पारदर्शिता लाई गई तथा RBI और केंद्र सरकार के बीच पूर्व तनाव कम हुआ।
- MPC बैठकों में अधिक विभाजित निर्णय मजबूत निर्णय लेने का संकेत देते हैं।
FIT का प्रभाव
- मुद्रास्फीति दर: FIT को अपनाने के बाद से भारत की औसत मुद्रास्फीति दर 4.9% रही है, जबकि FIT से पहले यह 6.8% थी।
- वैश्विक रुझान: महामारी के बाद वैश्विक स्तर पर मुद्रास्फीति बढ़ी, फिर भी FIT व्यापक रूप से अपनाया गया।
विचार और सिफारिशें
- हेडलाइन बनाम कोर मुद्रास्फीति: हेडलाइन मुद्रास्फीति को लक्षित करना, युगांडा को छोड़कर, सार्वजनिक धारणा और अंतर्राष्ट्रीय अभ्यास के अनुरूप है।
- खाद्य पदार्थ जैसी महत्वपूर्ण वस्तुओं को, जो उपभोग की टोकरी का 46% है , हटाने से विश्वसनीयता कम हो सकती है।
- 4% लक्ष्य और सहनशीलता बैंड: यह लक्ष्य अनुभवजन्य साक्ष्य का विश्लेषण करने के बाद निर्धारित किया गया था; इसे बनाए रखना लाभदायक है।
- चूंकि सीपीआई में खाद्य पदार्थों की हिस्सेदारी कम हो रही है, इसलिए भविष्य में एक संकीर्ण बैंड संभव हो सकता है।
- बिंदु लक्ष्य बनाम सीमा: बिंदु लक्ष्य स्पष्टता और विश्वसनीयता सुनिश्चित करता है; सीमा पर जाने से नीति निर्माण और संचार जटिल हो सकता है।
निष्कर्षतः, FIT ढांचे ने भारत में मुद्रास्फीति को प्रभावी रूप से स्थिर कर दिया है, तथा वर्तमान में इसमें परिवर्तन करने का कोई बाध्यकारी कारण नहीं है, जिससे बढ़ती आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच नीतिगत निश्चितता सुनिश्चित हुई है।